虛擬貨幣的本益比
傳統金融市場對股票做估值的時候會有一個很基本指標叫做本益比 (P/E Ratio）也就是該股票的價格與每股盈餘的比值。
舉例來說：
讓我們計算截至 2017 年 11 月 14 日沃爾瑪的市盈率，當時該公司的股價收於 $91.09。 該公司在截至 2017 年 1 月 31 日的年利潤為 136.4 億，流通股數量為 31 億。 所以每股盈餘 (EPS) 可以計算為 136.4 億 / 31億= $4.40。
因此，沃爾瑪的本益比為 $91.09/ $4.40= 20.70X。
所以如果我們把虛擬貨幣當作股票來分析。類似的公式應該是：
流通總市值 / 年化收益
虛擬貨幣總市值可以理解，可以參考之前的文章。
但年化收益要怎麼理解呢？這邊的假設是該虛擬貨幣是有營收的，例如最近當紅的 Compound Protocol 營收來源就是從借貸雙方的金額中間收取一個比值的差額。
所以可以來計算一下 Compound 的 P/E：
截至當下 Compound 的營收是 $13,217,915，COMP 的價格是 $158，流通供給是 3,091,545，所以流通總市值是 3,091,545 x $158 = $488,000,378。
把總流通市值除以收益，得到 36.9。其實不算太高，截至當下 Apple 的 P/E 是 30.86，而 Netflix 的 P/E 則是 84.72。
有人做了一個方便的網站 https://tokenterminal.xyz/#，讓你可以看幾個主流協議 / 區塊鏈的本益比。
不過要注意的是，上面計算市值的認定可能會有落差（例如用了最終總供給而非當前流通供給，所以我算出來的 Compound 才會是 36.9 而非上面的 119）。
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